A. Engler and L. Nahuelhual. 2006. Response of the Chilean wheat price to changes in international markets: a cointegration analysis. Cien. Inv. Agr. 33(3):247-256.

Abstract

Chile has
historically been a net wheat importer and its domestic wheat price is strongly dependent on
international markets, Argentine and the United States being the main suppliers. This paper
analyzes the degree of integration between the Chilean, Argentinean and USA wheat markets,
using a vector error correction (VEC) model. Binary variables addressed changes in the wheat
import price band system that occurred in 2004 in order to test if the policy change altered the
relationship between Chilean and world prices. The variables used were the Chilean wheat price
paid to producers in Chile, the Argentinean FOB price, and the USA FOB prices for Soft and
Hard Red Winter Nº 2 Golf wheats, for the period between January 1984 and April 2005. The
results show strong price integration among the three countries, with USA prices leading the
market system and Chilean prices signifi cantly infl uenced by both USA and Argentinean prices.
During this period, the Chilean price band had a positive impact in supporting the domestic
price, increasing it by 1.4% on average. The effect of the price variations registered in the price
band system in 2004 was not statistically signifi cant.

Chile ha sido históricamente un país importador
neto de trigo. Esto sumado al pequeño tamaño
de su economía hace prever que el precio
interno de este cereal esté infl uenciado por
el precio de importación de trigos sustitutos
provenientes fundamentalmente de Argentina
y EUA. En este estudio se analizó el grado de
integración del mercado chileno a estos dos
mercados de referencia usando un modelo de
vector de corrección de error (VCE). Se analizó
el impacto de la banda de precios y el cambio
de sistema de cálculo de la banda introducido
a partir de 2004. Esto se abordó a través de
la inclusión de variables dicotómicas en el
modelo VCE. En la estimación se usaron el
precio doméstico del trigo, pagado a productor
en Chile, el precio FOB (Free on Board) del
trigo pan de Argentina y los precios FOB del
trigo Soft y Hard Red Winter Nr. 2 del Golfo de
EUA, entre enero de 1984 y abril de 2005. Los
resultados mostraron una fuerte integración
de precios entre Argentina, Chile y EUA,
siendo EUA líder del mercado. Por su parte,
el precio del trigo chileno estuvo infl uenciado
por los precios de EUA y Argentina. La
banda de precios del trigo durante el periodo
analizado tuvo un impacto positivo sobre el
precio doméstico, aumentándolo en un 1,4%
respecto a la media. Los resultados del impacto
del cambio en el sistema de cálculo de la
banda introducido a partir de 2004 no fueron
estadísticamente signifi cativos. En conclusión,
los mercados de trigo de Chile, Argentina y
EUA estuvieron integrados, siendo EUA el
mercado líder, referente para los dos mercados
latinoamericanos incluidos en este estudio. La
banda de precios del trigo durante el periodo
estudiado permitió subir el precio del trigo
chileno en un 1,4% por sobre el precio estimado
sin banda. En consecuencia, este instrumento
político ha servido para proteger el mercado
nacional más que para reducir las fl uctuaciones
del precio del trigo.